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责任编辑：霍琦看起来并不是所有人都认为特斯拉（TSLA） 的处境已经有所好转了。周二，高盛重申其对特斯拉的卖出评级，目标价225美元，较当前价格下跌35%。高盛分析师David Tamberrino表示，联邦税收抵免即将停止可能带动提前需求，令明年的销售受损。

图12 三种方法估算的地方政府债务比较（占GDP的比重）数据来源：中国社会科学院国家资产负债表研究中心（CNBS），作者估计。鉴于国有企业与地方政府之间的交织关系，我们可以对宏观杠杆率作一下重构。通过重构，可以看到高杠杆率的症结到底在什么地方。

2013年，智美体育在港股上市的时候，作为国内专业的体育赛事运营商，智美体育主要业务是运营马拉松。据不完全统计，截至2018年底，智美体育已累计运营了200余场大型城市马拉松。然而在2015-2017年的三年间，公司的营收逐年回落，而利润却在2015年的超低基数下回升。根据2018年财报显示，整个2018年，智美体育实现营收4.55亿元，同比增加22.59%；股东应占溢利4637万元，同比下滑54.35%。

一位保险业内人士表示，目前，有地方银保监局在对非现场检测数据进行分析时，发现有部分保险专业中介的分支机构长期处于业务停滞状态，进而要求清查零业务分支机构的职场、人员等实际情况，是否处于正常营业状态等，并对照机构设立初衷和发展规划，分析未达成业务经营目标的原因及存在的主要问题。

“小镇青年”青睐“新潮”家电用“自动投喂机”解放“铲屎官”们的双手，用“喵喵机”打印“错题集”……今年“双11”，不仅是“冰洗电”们纷纷拿出饱含“黑科技”的新一代产品，一批新品类产品同样撑起了家电销售的热潮。苏宁大数据显示，“双11”期间，苏宁壁挂炉明装采暖设备、高效能空调、洗烘一体机、70英寸及以上大屏幕电视这类高单价产品再次呈现爆发式增长，部分订单同比增长更是高达763%。“这种销售高峰源于需求总体提升。”苏宁零售技术研究院院长王俊杰说。

从速度看，我国杠杆率的增长速度太快了。全球的实体经济部门债务规模，2000年是6万亿美元，2008年是12万亿美元，2018年是18万亿美元。从6到12到18，全球债务增速已经非常快。但中国的杠杆率增速是全球的2倍还多。从结构看，问题出在企业部门。2008年，我国居民杠杆率是53.2%，比发达国家还要略低；政府（显性）杠杆率是37%，比发达国家低得太多。居民和政府看起来问题不是太大。最不正常的是企业部门，2018年企业部门杠杆率为153.6%，基本上位列全球之冠。由此看来，问题和风险就都在企业部门了。但政府杠杆率偏低，这里面其实也是潜藏着问题的。