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过去14年，贵州茅台的股价涨了271倍，格力电器涨了135倍，伊利涨了33倍。驱动这些大牛股股价增长的背后因素是什么？穿越周期的优质公司有哪些共同特征？哪些行业里更容易挖到大牛股？在第17期聪明投资者价值研习社的现场，在宽远资产副总经理、研究总监梁力的分享中，以上问题的答案统统都能找到。

虽然只是短短的三年时间，多点现在已经有物美、人人乐、步步高、武汉中百等等30多个大型百强连锁企业成为它的用户，而且它的消费者已经突破了5000万，月活也突破了800万。这就是它的一个基本特征，在用户、收银支付、店铺商圈、商品、供应链等等方面实现了巨大的突破。比如说在银线方面，已经实现了一个巨大的革命。我们在座的陈董事长、丁立国主席、杨元庆还有洪董事长都去我们那专门考察过，吴省长和赵海山市长也到我们那亲临视察，也看到了这样一个用新的工具赋能的智能商店是一个什么样的状态。

那是不是，只要是波动大基金都适合定投呢？肯定也不是的啦！因为有些基金波动虽然大，但是它却涨不起来。如果定投到这样的基金，那么肯定是越陷越深。举个例子，标普香港创业板（SPHKG）。由上图可知，标普香港创业板（SPHKG）的波动是不小，但是指数的点位却是屡创新低。

“两项报告”第一次全口径、全覆盖地披露了我国四大类国资“家底”，既包含企业国有资产、金融企业国有资产、行政事业单位国有资产和部分国有自然资源资产总量情况，又单列了文物资源资产情况。报告显示，2017年，全国国有企业资产总额183.5万亿元，负债总额118.5万亿元，国有资本及权益总额50.3万亿元；全国国有企业境外总资产16.7万亿元。这份厚实的国资“家底”，是在党中央和国务院的正确领导下，由全国各类国有资产市场主体及单位的广大干部员工通过长期努力创造出来的，是属于全国人民的共同财富。这份国资“家底”在此时亮相，无疑向世人展示了我国具有强大的国有资产规模，是我们抵御外部国际环境变化可能带来的重大外部压力、支撑国内人民坚定干好自己的事情、坚定不移地推进改革开放的强大物质基础，会极大地增强全国人民实现“两个一百年”奋斗目标和中华民族伟大复兴“中国梦”的底气和信心。

华泰证券首席宏观研究员李超认为，债券收益率对估值有较大正面影响。8月，美日欧国债收益率全线下行，8月份5年期美债收益率单月下行45BP至1.39%；5年期德债收益率全月下行20BP至-0.93%；5年期日债收益率全月下行11BP至-0.36%，全球债券收益率对储备估值影响约超过400亿美元。“外储8月基本持平的走势是受到了估值因素和一定资本流出的综合影响，但我国国际收支仍维持基本平衡。”

新浪军事：最多军迷首选的军事门户！来源：长安街知事20日，全国扫黑除恶专项斗争领导小组办公室召开主任会议，“一正六副”领导班子首次公开：主任为中央政法委秘书长陈一新；副主任包括：中央政法委副秘书长陈训秋、白少康、雷东生，最高法副院长姜伟、最高检检委会副部级专职委员陈国庆、公安部副部长李伟。